Если спрос на жильё резко снизится, а темпы строительства жилой недвижимости останутся высокими, маржинальность бизнеса застройщиков может стать отрицательной. О главных рисках для девелоперов рассказали эксперты АКРА.
При снижении спроса наполняемость счетов эскроу падает. В результате застройщикам приходится тратить больше средств на обслуживание кредитов, полученных в рамках проектного финансирования, объяснили аналитики. В результате маржинальность бизнеса девелоперов снижается, она может упасть до отрицательных значений. В АКРА допускают такой сценарий, но считают его малореалистичным.
Эксперты оценили соотношение распроданности новостроек и строительной готовности объектов. Они не выявили резкого падения показателя для проектов, сдача которых запланирована на 2025–2026 годы. При этом авторы исследования обнаружили некоторое нарушение баланса. Если снижение спроса будет устойчивым, сокращение предложения начнёт проявляться с 2027 года, ожидают в АКРА. При таком сценарии денежный поток снизится, но долговая нагрузка большинства застройщиков увеличится незначительно.
Ухудшение кредитного качества грозит застройщикам с высоким уровнем корпоративного долга, говорится в исследовании. У таких компаний будет меньше ресурсов для обслуживания обязательств. По мнению аналитиков, в зоне риска окажутся девелоперы, которые оценивают ситуацию на рынке слишком оптимистично, игнорируют негативные сигналы и наращивают корпоративный долг.
